本年以来，港股市集推崇亮眼，范围6月17日收盘，恒生指数累计涨逾19%，恒生科技指数累计涨逾18%，恒生指数身分股中总市值超1万亿港元的股票均高潮，涨幅最大的小米集团-W累计涨逾56%，总市值最大的腾讯控股累计涨逾24%，科技、红利、挥霍股均有所推崇。

　　港股市集的亮眼推崇离不开增量资金的抓续流入，本年以来南向资金抓续加仓港股市集，累计净流入超6900亿港元，创历史同期新高，为2024年同期的2倍多。

　　机构东谈主士觉得，外部扰动因素对港股基本面影响相对有限，企业盈利仍具韧性，南向资金或也将抓续流入港股市集带来撑抓。跟着国内稳增长政策加码带来港股功绩上修，疏导行家流动性环境改善，港股有望迎来基本面和风险偏好的双重改善，走出更动高之旅。

　　● 本报记者 吴玉华 葛瑶

　　恒生指数累计涨逾19%

　　本年一季度，在DeepSeek引颈中国财富重估叙事的大配景下，港股推崇行家起首，AI关联的科技硬件与互联网板块领涨港股市集。而受国外因素扰动，港股市集在4月一度出现彰着回调，一季度领涨的科技硬件与互联网板块，出口链关联的如汽车与电子开发等板块回调彰着。在恒生指数跌破20000点后，港股市集在急跌后张开反弹，之后跟着外部扰动因素应酬，市集厚谊抓续诞生，港股市集连续高潮，新挥霍与生物医药关联板块领涨港股市集。

　　范围6月17日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数本年以来离别累计高潮19.54%、19.27%、18.44%，领涨行家主要市集。

　　本年以来，港股市集行业板块中仅有能源业下降0.29%，其他行业板块均高潮，医疗保健业、原材料业、资讯科技业领涨市集，离别累计高潮46.99%、38.74%、27.16%，金融业累计涨逾21%。个股方面，恒生指数身分股中超七成股票高潮，周大福累计涨近90%，石药集团累计涨逾70%，翰森制药累计涨逾60%，中国生物制药、小米集团-W、网易-S均累计涨逾50%，京东健康、比亚迪股份、药明生物等多只股票均累计涨逾40%。

　　值得注倡导是，在本年以来的港股市齐集，科技、更动药、新挥霍、大金融等板块均有亮眼推崇，传统的公用劳动、工业、必须性挥霍、地产建筑业等传统行业跑输恒生指数，结构性行情彰着。个股也并非普涨，恒生指数身分股中总市值超1万亿港元的股票本年以来全线高潮，平均涨幅达30.32%，涨幅最大的小米集团-W累计高潮56.52%，阿里巴巴-W累计高潮41.66%，腾讯控股、工商银行等累计涨幅均超20%，大市值股票批量大涨显耀助推了港股市集上行。

　　华泰证券首席宏不雅经济学家易峘示意，本年以来，港股市集在行家市齐集推崇居前的原因：一是估值诞生，港股盈利小幅上修；二是南向资金抓续流入港股，南向资金在港股往来占比抓续耕种。

　　Wind数据夸耀，范围6月17日，恒生指数转变市盈率为10.67倍，相较岁首的8.96倍有一定耕种。

　　南向资金大幅净流入

　　港股市集的高潮离不开增量资金的买入，而南向资金为本年以来港股市集最大的增量资金来源。

　　Wind数据夸耀，范围6月17日，南向资金本年以来累计净流入6933.73亿港元，创历史同期新高，为2024年同期的2倍多。其中，4月9日单日净流入355.86亿港元，创单日净流入记载。

　　本年以来，南向资金在港股往来占比抓续耕种。6月17日，南向资金成交额为1138.71亿港元，为当日港股市集成交额的五成以上。

　　从南向资金抓仓情况来看，Wind数据夸耀，范围6月16日，南向资金抓股数目达5074.57亿股，抓仓市值杰出5万亿港元。行业方面，南向资金对金融、信息时刻、可选挥霍行业抓仓市值居前，离别达12721.23亿港元、10007.46亿港元、6965.38亿港元。此外，南向资金对通信就业行业抓仓市值超4800亿港元，对医疗保健行业抓仓市值超4200亿港元。个股方面，南向资金抓仓腾讯控股杰出5100亿港元，抓仓中国出动、建设银行、小米集团-W、工商银行均超2000亿港元，抓仓阿里巴巴-W、中国海洋石油、汇丰控股、好意思团-W、中国银行均超1100亿港元。

　　Wind数据夸耀，范围6月16日，近一个季度，南向资金加仓可选挥霍、金融、医疗保健行业金额居前，净买入金额离别为919.26亿港元、771.34亿港元、504.55亿港元。此外，南向资金加仓能源行业318.90亿港元，加仓通信就业行业225.15亿港元。个股方面，近一个季度，好意思团-W、建设银行、阿里巴巴-W受到南向资金疼爱，净买入金额居前，离别为369.69亿港元、174.68亿港元、107.34亿港元。中国出动获南向资金加仓83.85亿港元，中国海洋石油获南向资金加仓41.65亿港元，石药集团、泡泡玛特均获南向资金加仓超30亿港元。

　　兴业证券行家首席策略分析师张忆东示意，内资活跃资金是2025年港股市集抨击的增量驱能源，主题投资、新股追捧与次新股炒作等A股投资策略向港股膨胀，港股市集成交活跃度耕种。低利率环境下，保障资金等始终建立型资金照旧买入港股的抨击力量。

　　“在港股交投仍处高位、外部扰动因素应酬、AI动能抓续的配景下，瞻望南向资金不才半年仍将抓续增配港股市集。”中信证券国外策略首席分析师徐广鸿觉得，测算沪深港通主动处治基金增抓港股的空间上限尚有3394亿元，有超75%的增抓空间。除南向资金外，在政策催化配景下，外储或也成为港股抨击的增量资金来源之一。

　　港股市集将颤动进取

　　关于港股市集，徐广鸿觉得，外部扰动因素对港股基本面影响相对有限，企业盈利仍具韧性；而在港股上市轨制改造深入的配景下，优质企业赴港上市将进一步耕种港股市集的财富质地及流动性水平；南向资金或也将抓续流入港股市集带来撑抓。议论到外部扰动因素不笃定性尚存，三季度港股或呈颤动进取的趋势。四季度跟着国内稳增长政策的加码带来港股功绩上修的机会，AI产业催化的落地重塑科技板块估值，疏导行家流动性环境改善，港股或迎来估值和盈利的双重诞生。

　　“香港股市的稀缺性财富正成为撑抓市集走强的枢纽支持。”国泰海通国外策略首席分析师吴信坤示意，港股市集汇注了一批稀缺的互联网龙头企业，港股软件就业及传媒等下流软件和试验端行业总市值占比为56%。在基本面和资金面撑抓下，低估的港股互联网龙头股仍有估值抬升后劲。现时港股互联网龙头股估值并不算高，盈利高增以及资金面改善催化下，相对低估的港股互联网龙头股有望连续进取。港股稀缺性财富与现时产业周期更关联，下半年港股上行趋势或抓续。

　　“2025年下半年风雨之后见彩虹，港股将颤动进取。”张忆东示意，在中国经济充分消化了关税影响之后，跟着中国经济政策后果透露，港股有望迎来基本面和风险偏好的双重改善，走出更动高之旅。

　　就下半年港股市集投资机会而言，徐广鸿提议缓和：第一，受益AI产业催化的科技巨头企业，尤其是互联网板块；第二，“更动+医保+出海”催化的更动药板块；第三，时刻跳跃和迭代催生的挥霍新标的；第四，强β属性的非银金融，尤其是保障；第五，优质的高股息财富照旧财富建立的压舱石，缓和银行、电信、公用劳动板块；第六，稳增长政策抓续出台也将催化地产板块的投资机会。

　　张忆东提议缓和科技和新挥霍标的。同期，黄金和军工板块是行家递次重构期间的策略性财富，值得缓和。此外，新股和次新股的机会也值得缓和，新兴成长的科技公司、新挥霍品牌及先进制造企业赴港上市潮正抓续升温。

牵扯裁剪：尉旖涵