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专题：A股仍处于牛市中继 机构提出良善赛谈间轮动

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　　■肖伟

　　上市公司将自有资金干与证券市集，往往伴跟着投资者热议：这究竟是感性答理，也曾不务正业？

　　事实上，用闲置资金参与证券投资，本等于上市公司资金处治的可选旅途之一。而公司投资行动是否合理，要害在于其能否把执好“度”与“序”，在提高资金松手与信守主业之间找到均衡点。

　　对现款流充裕、短期内无大界限扩产规划的上市公司而言，让“趴”在账上的闲置资金动起来，是市集化设立资源的题中应有之义。一些企业通过投资高下贱产业链方向，不仅不错获取财务讲演，还深远了供应链合营。这种“策略协同型投资”，更显出上市公司使用资金的巧想。

　　然则，也有部分上市公司的投资行动失了分寸。有的上市公司将大额资金押注高波动成长股，单季度投资收益以致逾越主交易务利润，被投资者捉弄“炒股成了主业”。有的上市公司在市集狂热时跟风追涨，行情回转后堕入浮亏，拖累举座功绩。更值得警惕的是，若因证券投资影响主业干与，可能为上市公司埋下永久竞争力弱化的隐患。九九归原，上市公司的中枢价值源于主交易务的深耕，而非成本市集的短期博弈。

　　感性看待这一气候，笔者觉得上市公司的“炒股经”需聚焦三个中枢维度：

　　其一，投资界限是否可控。若资金占比过高，以致动用信贷资金加杠杆，投资风险有可能向策动领域传导；反之，用小比例闲置资金进行低风险设立，则更易掌执主动权。

　　其二，投资逻辑是否明晰。上市公司在开展证券投资前当先需要明确，是为了短期现款处治，也曾劳动于永久策略布局。前者需优先研究安全性，后者则需考量与主业的协同性，幸免盲目跟风。

　　其三，有策动经过是否透明。完备的董事会审议步调、充分的信息露出、专科的投资团队和科学的投资有策动机制，既是对鼓舞知情权的尊重，也能通过里面监督详确非感性投资。讨论上市公司须严格按规则进行信息露出，废除投资者的疑虑。

　　投资者关于上市公司参与证券投资的见地，往往是“实质重于体式”。关于主业隆重、投资行动审慎的上市公司，即便短期收益波动，也能获取成本市集永久信任；而主业疲软却热衷“炒股”的上市公司，往往难逃估值折价。

　　说到底，上市公司的“炒股经”内容上是“守正”与“特等”的均衡艺术。“守正”是守住主业的根底，岂论投资收益多诱东谈主，研发、坐蓐、市集拓展的中枢肠位不行动摇；“特等”是用活闲置资金，在风险可控的前提下开释资金服从。优秀的舵手既不会让船帆闲置，也不会为了追赶洋流而偏离航向。上市公司的管千里着巩固慧，在于让每一分钱齐劳动于永恒发展，而非被短期利益牵着走。

　　在成本市集日趋熟识的今天，上市公司毋庸将证券市集视作“禁地”，也不行将其当成“捷径”。唯有将证券投资看成主业发展的故意补充，宝石感性投资原则，上市公司智力灵验优化资源设立，为鼓舞创造无间且踏实的讲演。

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